Der Zinssenkungspfad der Fed hat sich geändert, Analyse der kurzfristigen Trends bei Gold, Silber, Rohöl und Devisen am 21. Oktober

Globaler Marktüberblick

1. Europäische und amerikanische Marktbedingungen

Die drei wichtigsten US-Aktienindex-Futures stiegen oder fielen unterschiedlich: Die Dow-Futures stiegen um 0,08 %, die S&P 500-Futures stiegen um 0,03 % und die Nasdaq-Futures fielen um 0,05 %. Der deutsche DAX-Index stieg um 0,17 %, der britische FTSE 100-Index stieg um 0,30 %, der französische CAC 40-Index stieg um 0,55 % und der europäische Stoxx 50-Index stieg um 0,26 %.

2. Interpretation von Marktnachrichten

Änderungen im Zinssenkungspfad der Fed: das Rätsel des Jahres 2026 unter dem Konsens über doppelte Zinssenkungen innerhalb des Jahres

⑴ Die jüngste Umfrage der Agentur zeigt, dass 83 von 117 Ökonomen damit rechnen, dass die Fed die Zinsen in diesem Jahr noch zweimal senken wird, ein deutlicher Anstieg gegenüber der erwarteten September-Umfrage. ⑵ 115 Ökonomen gehen davon aus, dass die Federal Reserve am 29. Oktober die Zinsen um 25 Basispunkte senken und damit die Zielspanne für den Federal Funds Rate auf 3,75 % bis 4,00 % senken wird. ⑶Nur 71 % der Ökonomen unterstützen die Erwartung einer weiteren Zinssenkung im Dezember, was darauf hindeutet, dass die Unterschiede in den politischen Kursen größer werden. ⑷Rund 76 % der befragten Ökonomen glauben, dass das Hauptrisiko in diesem Zyklus darin besteht, dass die Zinsen letztlich zu niedrig angesetzt werden, wobei 25 Ökonomen, die die Mehrheit der 33 Befragten ausmachen, diese Ansicht vertreten. ⑸Politische Entscheidungsträger stehen vor einer doppelten Herausforderung: dem Inflationsdruck, der durch Trumps Tarifbemerkungen hervorgerufen wird, und einem schwachen Arbeitsmarkt. ⑹ Der dreiwöchige Regierungsstillstand hat die Veröffentlichung wichtiger Beschäftigungs- und Inflationsdaten verzögert und die Wirtschaftsaussichten weiter getrübt. ⑺Die Prognosen der Ökonomen für die Zinssätze Ende 2026 zeigen sieben verschiedene Divergenzen von 2,25 %-2,50 % bis 3,75 %-4,00 %, was die erhöhte politische Unsicherheit widerspiegelt.

Europäische Erdgaspreise stiegen leicht an, da das Risiko einer steigenden Nachfrage die Erwartungen an ein mildes Wetter zunichte machte.

Europäische Erdgaspreise stiegen leicht an, da Händler Prognosen für wärmeres Wetter gegen Bedenken hinsichtlich eines Anstiegs der Nachfrage abwogen. Die Benchmark-Futures-Preise schwankten in einer engen Bandbreite um 32 Euro pro Megawattstunde, nachdem sie an den beiden Handelstagen zuvor um fast 2 % gefallen waren. Einige Wettermodelle zeigen, dass in Nordwesteuropa, wo große Erdgasverbraucher ansässig sind, die Temperaturen Anfang November möglicherweise viel höher sind als im gleichen Zeitraum der Vorjahre. Dies wird den Bedarf an Heizenergie drosseln und einen Markt beruhigen, der in letzter Zeit aufgrund einer Kältewelle, die dazu geführt hat, dass viele Länder ihre Winterreserven abgebaut haben, unter Druck stand. Es bestehen jedoch immer noch Bedenken hinsichtlich der geringen Stromerzeugung aus erneuerbaren Energien. Da der Strombedarf aufgrund der kürzeren Tageslichtstunden steigt, dürfte der Gasverbrauch zur Stromerzeugung zunehmen.

Belgiens Industrieproduktion erholte sich im August leicht

⑴Belgiens Industrieproduktion stieg im August im Jahresvergleich um 0,1 % und der vorherige Wert wurde auf einen Rückgang von 0,3 % nach unten korrigiert. ⑵ Das Wachstum der Bergbau- und Steinbruchindustrieaktivitäten beschleunigte sich und stieg um 3,5 % (vorheriger Wert 0,3 %). ⑶Die Produktion im verarbeitenden Gewerbe stieg um 2,4 %, was stärker ausfiel als der Anstieg von 1,7 % im Juli. ⑷Der Strom-, Gas-, Dampf- und Klimaversorgungssektor ging wie im Vormonat um 1,9 % zurück. ⑸Saisonbereinigt ging die gesamte Industrieproduktion im August gegenüber dem Vormonat um 0,4 % zurück, und der vorherige Wert wurde nach oben korrigiert, um um 1 % zu steigen.

Russische Seerohölexporte nähern sich dem höchsten Stand seit dem Ukraine-Konflikt

In den vier Wochen bis zum 19. Oktober kletterten Russlands Seerohölexporte auf ein 29-Monats-Hoch und näherten sich dem höchsten Stand seit Ausbruch des Russland-Ukraine-Konflikts im Jahr 2022. Institutionelle Schiffsverfolgungsdaten zeigen, dass das durchschnittliche vierwöchige Exportvolumen der Die Häfen des Landes erreichten 3,82 Millionen Barrel pro Tag, ein Anstieg von 80.000 Barrel gegenüber den Daten vom 12. Oktober, was einen Rekord seit Mai 2023 darstellt. Der Vierwochendurchschnitt liefert ein klareres Bild der zugrunde liegenden Trends als die volatileren Wochendaten. Im Rahmen einer Vereinbarung mit OPEC+-Verbündeten erhöht Russland schrittweise die Rohölproduktion, um einen Teil der zuvor zur Stützung der Ölpreise gekürzten Kapazität wiederherzustellen. Doch das Exportvolumen nähert sich möglicherweise seinem Höhepunkt: Die aktuelle Hafenauslastung nähert sich historischen Höchstständen, beschädigte Raffinerien wurden repariert, um die Verarbeitungskapazität zu erhöhen, und der Winter rückt näher. Basierend auf der vierwöchigen Durchschnittsberechnung haben in letzter Zeit jede Woche 35 Tanker mit Rohöl russische Häfen verlassen, was nur einer weniger ist als der höchste Rekord seit Beginn der wöchentlichen Verkehrsverfolgung durch die Agentur Anfang 2022.

Ungarn wird erneut Parlamentswahlen im Ausnahmezustand abhalten

Das ungarische Parlament hat am Dienstag einen Beschluss zur Verlängerung des seit vielen Jahren geltenden nationalen Ausnahmezustands verabschiedet Noch 180 Tage bis zum 14. Mai nächsten Jahres. Das bedeutet, dass die nächsten Parlamentswahlen im Land unter einem besonderen Rechtssystem abgehalten werden, das Premierminister Orban weitreichende Regierungsbefugnisse einräumt. Orban sagte, er erwarte, dass bereits im April nächsten Jahres eine Wahl stattfinden werde, und der Präsident werde den Wahltermin voraussichtlich Anfang nächsten Jahres offiziell bekannt geben. Orbans Fidesz-Partei liegt derzeit hinter der Opposition unter der Führung des ehemaligen Establishment-Insiders Majal Peter zurück. Eine Krise der Lebenshaltungskosten und Vorwürfe der systemischen Korruption haben die politische Attraktivität des nationalistischen Premierministers gemindert. Einige Umfragen zeigen, dass die Opposition einen zweistelligen Vorsprung vor der Regierungspartei hatVorteile.

Änderungen in der US-Energiepolitik: Das Gesetz zum ganzjährigen Verkauf von E15-Benzin stieß auf Widerstand von Ölgiganten

⑴ Das American Petroleum Institute gab am Dienstag bekannt, dass es sich gegen das Gesetz zur Ausweitung des ganzjährigen Verkaufs von E15-Benzin ausspricht, was auf die erneuten Spannungen zwischen der Öl- und der Ethanolindustrie nach einer kurzen Zusammenarbeit hinweist. ⑵ Die Ölhandelsgruppe schloss sich Anfang des Jahres den Gesetzgebern des Agrarstaats an und unterstützte eine Ausweitung der Vorschriften zur Beimischung erneuerbarer Kraftstoffe im Gegenzug für Beschränkungen eines Ausnahmesystems für kleine Raffinerien. ⑶E15-Benzin enthält 15 % Ethanol, was einen höheren Anteil als das landesweit üblicherweise verkaufte E10 darstellt, und sein ganzjähriger Verkauf erfordert eine gesetzliche Genehmigung. ⑷Der Verband betont, dass er den ganzjährigen Verkauf von E15-Benzin nicht per se ablehnt, sondern verlangt, dass der Gesetzentwurf mit unterstützenden Maßnahmen verbunden werden muss, um auf neue Veränderungen im Kraftstoffmarkt zu reagieren. ⑸Der Vorsitzende des Verbandes wies darauf hin, dass Raffinerien vor dreifachen Herausforderungen stehen: Änderungen der bundesstaatlichen www.xmh100.compliance-Rahmenbedingungen, inkonsistente staatliche Richtlinien und Unsicherheit auf dem Biokraftstoffmarkt. ⑹ Der Verband fordert eine Klarstellung der Ausnahmeregelungen für kleine Raffinerien, da er der Ansicht ist, dass die derzeitige Ausnahmeregelung den Markt stört und Raffinerien bestraft, die in die Einhaltung der Biokraftstoffvorschriften investiert haben. ⑺Der Verband forderte außerdem Lösungen für Probleme wie den bundesstaatlichen Widerruf der Sommer-E10-Befreiungen für Bundesstaaten, Änderungen bei Steuergutschriften für saubere Kraftstoffe und Kürzungen der www.xmh100.compliance-Gutschriften für importierte erneuerbare Kraftstoffe.

Japans fiskalische Wende: das Spiel zwischen Sparpolitik und Inflation in der neuen Regierungskoalition

⑴ Von Japans neuer Regierungskoalition wird erwartet, dass sie das Wachstum der Haushaltsausgaben strikt kontrolliert und gleichzeitig einen neutralen geldpolitischen Kurs beibehält. ⑵ Diese Änderung der Politik stellt eine klare Abkehr von der zuvor von Premierminister Takaichi Sanae vertretenen lockeren Geldpolitik dar. ⑶ Angesichts des Beharrens des Bündnismitglieds Japan’s Restoration Society auf dem Konzept der „kleinen Regierung“ wird sich der politische Schwerpunkt auf gezielte Industrieinvestitionen statt auf Barzahlungen oder den Ausbau der Sozialhilfe verlagern. ⑷Der neue Policy-Mix der Regierung könnte die Umsetzung struktureller Steuersenkungen und die Ausweitung der Energie- und Kraftstoffsubventionen umfassen. ⑸ Analysten wiesen darauf hin, dass die Ausweitung der Energiesubventionen den Inflationsdruck, dem Japan in naher Zukunft ausgesetzt ist, direkt lindern wird. ⑹ Institutionen gehen davon aus, dass die Bank of Japan weiterhin die Normalisierung ihrer Politik vorantreiben wird, und es besteht die Möglichkeit, die Zinssätze auf der Oktobersitzung anzuheben. ⑺Die zweigleisige Strategie aus Sparmaßnahmen und monetärer Normalisierung verändert Japans makroökonomischen politischen Rahmen.

Das Nettofinanzvermögen der EU-Regierungen verschlechtert sich weiter

⑴ Eurostat-Daten vom 21. zeigten, dass die gesamten Finanzverbindlichkeiten der Regierungen der EU-Mitgliedstaaten hoch und ihre Vermögenswerte unzureichend sind. ⑵ Die Nettofinanzlage hat sich im vergangenen Jahr weiter verschlechtert, das Nettofinanzvermögen ist im Vergleich zum Ende des ersten Quartals 2025 um 172 Milliarden Euro gesunken. ⑶ Im Vergleich zum Ende des zweiten Quartals 2024 ist das Nettofinanzvermögen um 396 Milliarden Euro gesunken. ⑷Staatliche Finanzkonten umfassen Transaktionen und Bestände an finanziellen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten. ⑸Die Differenz zwischen dem Bestand an finanziellen Vermögenswerten und dem Bestand an Verbindlichkeiten wird als Nettofinanzvermögen bezeichnet und spiegelt die allgemeine Finanzlage des Staates wider.

Der US-Senat setzt die Beratung des Gesetzentwurfs zu Sanktionen gegen Russland aus

⑴Der US-Senat setzt seine Arbeit an dem Gesetzentwurf zur Verschärfung der Sanktionen gegen Russland aufgrund des bevorstehenden Treffens zwischen dem russischen und dem amerikanischen Präsidenten aus. ⑵ Der republikanische Vorsitzende des Senats, John Thune, sagte, dass der Gesetzentwurf immer noch ein Instrument zur Förderung der Verhandlungen mit Russland sei, hat jedoch beschlossen, seine Weiterentwicklung auszusetzen. ⑶ Nach einem Telefonat mit Putin erklärte US-Präsident Trump, dass Washington seine Bemühungen gegen Mosambik vorerst nicht verstärken werde.Schottische Sanktionen. ⑷Trump wies darauf hin, dass dies nicht der beste Zeitpunkt für die Verabschiedung des Gesetzes sei. ⑸Der Anfang April vorgelegte parteiübergreifende Gesetzentwurf enthält sekundäre Sanktionen gegen Russlands Handelspartner. ⑹ Der Gesetzentwurf sieht einen Zollsatz von 500 % auf Exporte in die Vereinigten Staaten aus Ländern vor, die Öl, Erdgas, Uran und andere Rohstoffe aus Russland importieren. ⑺Senator Paul Rand warnte davor, dass die Vereinigten Staaten im Falle der Verabschiedung des Gesetzes zum Land mit den größten wirtschaftlichen und strategischen Verlusten werden könnten.

3. Trends der wichtigsten Währungspaare vor der Eröffnung des New Yorker Marktes

EUR/USD: Ab 20:23 Uhr Pekinger Zeit fiel EUR/USD und liegt nun bei 1,1608, ein Rückgang von 0,28 %. Vor der Öffnung des New Yorker Marktes fiel der Preis von (EURUSD) im jüngsten Intraday-Handel weiter und fiel unter die Unterstützungsmarke von 1,1630, während er gleichzeitig die EMA50-Unterstützung durchbrach, was den Abwärtsdruck verstärkte. Der wichtigste rückläufige Trend dominiert kurzfristig und es sind negative Signale aufgetaucht, obwohl der relative Stärkeindikator ein überverkauftes Niveau erreicht hat.

GBP/USD: Ab 20:23 Uhr Pekinger Zeit fiel der GBP/USD und liegt nun bei 1,3383, ein Rückgang von 0,17 %. Vorbörslich in New York ist der (GBPUSD)-Preis im letzten Intraday-Handel gesunken, dominiert von einer zinsbullischen Korrekturwelle infolge eines kurzfristigen Durchbruchs über die große rückläufige Trendlinie und eines anhaltenden positiven Drucks, da der Preis immer noch über dem EMA50 notiert, einem gleitenden Durchschnitt, der dynamische Unterstützung bietet und dadurch die Chancen einer Preiserholung erhöht. Der Relative-Stärke-Index hat ein überverkauftes Niveau erreicht und scheint im Vergleich zur Preisbewegung übertrieben zu sein. Er versucht, steigende Tiefststände zu finden, auf denen er aufbauen kann, um dem Preis wieder die nötige Aufwärtsdynamik zu verschaffen.

Spotgold: Ab 20:23 Uhr Pekinger Zeit fiel der Spotgoldpreis und wird nun bei 4220,15 gehandelt, was einem Rückgang von 3,13 % entspricht. Die (Gold-)Preise fielen am letzten Handelstag vor der Eröffnung des New Yorker Marktes, da sich wichtige Widerstandsniveaus bei 4.378 $ stabilisierten und der relative Stärkeindikator negative Signale zeigte. Nach dem Erreichen überkaufter Niveaus und der Suche nach höheren Tiefstständen, auf denen man aufbauen kann, um die Aufwärtsdynamik zu gewinnen, die für eine Erholung und einen erneuten Anstieg erforderlich ist, dominiert kurzfristig der Hauptaufwärtstrend.

Spot-Silber: Ab 20:23 Uhr Pekinger Zeit fiel Spot-Silber und wird nun bei 49,590 gehandelt, was einem Rückgang von 5,13 % entspricht. Vor der Eröffnung des New Yorker Marktes fiel der (Silber-)Preis während des letzten Intraday-Niveaus, durchbrach die wichtigste kurzfristige Aufwärtstrendlinie und überschritt gleichzeitig die Unterstützung von EMA50, was den negativen Druck im Laufe des Tages verstärkte, insbesondere auf den Relative-Stärke-Indikator, der trotz Erreichen überverkaufter Niveaus negative Signale zeigte.

Rohölmarkt: Ab 20:23 Uhr Pekinger Zeit stieg der US-Ölpreis und wird nun bei 57,440 gehandelt, was einem Anstieg von 0,73 % entspricht. Im letzten Intraday-Handel vor der New Yorker Sitzung stiegen die (Rohöl-)Preise in einem Versuch, den wichtigsten rückläufigen Trend kurzfristig zu korrigieren, obwohl sie unter dem EMA50 gehandelt wurden, während der Indikator für die relative Stärke überkaufte Niveaus erreichte, was im Verhältnis zur Preisbewegung übertrieben war, was darauf hindeutet, dass die Aufwärtsdynamik nachlässt.

4. Institutionelle Perspektive

Nomura: Die Zusammenarbeit mit dem Reformrat könnte die politischen Impulse von Takaichi Sanae abschwächen

Chefökonom des Nomura Research Institute, Takashi Kiuchi: Der Japan Reform Council befürwortet eine kleine, hocheffiziente Regierung, was in gewisser Weise das Gegenteil des Präsidenten der Liberaldemokratischen Partei Takaichi Sanae ist, der eine aktive Finanzpolitik befürwortet Ausgaben und lockere Geldpolitik. Die Zusammenarbeit mit dem Restaurationsrat könnte die politischen Impulse von Takaichi Sanae abschwächen und zu einem ausgewogeneren wirtschaftlichen Ansatz führen. Das Finanzmanagement der Stadtverwaltung von Taka mag proaktiver sein als das der Regierung von Ishiba, aber es wird nicht übertrieben sein. Der Restaurationsrat schätzt auch die Unabhängigkeit der Bank von Japan, sodass die Wahrscheinlichkeit eines politischen Eingreifens, das eine weitere Lockerung der Geldpolitik erfordert, gering erscheint.

Citigroup: Takaichi Sanae glaubt nicht, dass Takaichi Sanae Druck auf die Bank of Japan ausüben wird, die Zinssätze nicht anzuheben

Citibank-Chef-Wechselkursstratege Osamu Takashima: Takaichi Sanae sagte, sie sei die Nachfolgerin des ehemaligen Premierministers Shinzo Abe. Es gibt jedoch viele Unterschiede zwischen vor 10 Jahren und heute. Vor zehn Jahren stand Japan unter Deflationsdruck und sein Wechselkurs war stark. Jetzt hat Japan jedoch Probleme mit der Inflation und einem schwachen Wechselkurs. Die Situation ist also genau das Gegenteil von der vor 10 Jahren. Insbesondere im Hinblick auf die Geldpolitik der Bank of Japan glaube ich nicht, dass sie Druck auf die Bank of Japan ausüben wird, die Zinssätze nicht anzuheben. Das Problem der japanischen Wirtschaft ist die Inflation und ein schwacher Yen, die beide beim japanischen Volk unpopulär sind. Wenn sie also politischen Druck auf die Bank of Japan ausübt und der Yen weiter schwächelt, wird die Inflation steigen. Sie könnte die Unterstützung der japanischen Öffentlichkeit verlieren. Das wird ein äußerst riskantes Spiel für sie.

Im obigen Inhalt geht es um „[XM Foreign Exchange]: Änderungen im Verlauf der Zinssenkung der Federal Reserve, kurzfristige Trendanalyse von Spotgold, Silber, Rohöl und Devisen am 21. Oktober“. Es wurde vom Herausgeber von XM Foreign Exchange sorgfältig zusammengestellt und bearbeitet. Ich hoffe, dass es für Ihren Handel hilfreich sein wird! Danke für die Unterstützung!

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