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¿Por qué la tasa de interés cero es la elección del Banco Nacional Suizo?
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La decisión del Banco Nacional Swiss (SNB) de reducir las tasas de interés la semana pasada (19 de junio) ha atraído una atención generalizada de los mercados financieros mundiales. El banco redujo su tasa de interés de referencia al 0%, una decisión restablece lo que alguna vez se consideró obsoleto. Los analistas creen que el retorno de la política de tasa de interés cero, especialmente en el período de recuperación económica después de la epidemia, parece particularmente abrupta, lo que hace que el mercado vuelva a examinar la posibilidad de que las políticas de tasa de tasa de interés cero o de interés negativo que reenvieran en otras economías importantes.
Dilema especial de la economía suiza
La economía suiza enfrenta desafíos únicos, y la doble presión de deflación y los francos suizos fuertes constituyen un fondo importante para las decisiones de política monetaria actuales. Según los últimos datos, el índice de precios al consumidor (IPC) de Suiza cayó 0.1% año tras año, un fenómeno que marca el riesgo de deflación que la economía suiza puede enfrentar. Al mismo tiempo, la apreciación del Franc suizo también ha exacerbado este problema. Dado que el Franc suizo se considera un activo seguro, su incertidumbre en los mercados financieros globales a menudo se aprecia, lo que a su vez afecta la www.xmh100.competitividad de los exportadores suizos y amenaza la estabilidad de los precios internos.
En medio de la intensificación de la incertidumbre económica global, la fuerza del Franc suizo ha impulsado aún más la presión deflacionaria doméstica. Especialmente en el contexto de la tensión en el Medio Oriente y una nueva ronda de políticas arancelarias estadounidenses, la apreciación del Franc suizo ha puesto a la economía suiza en desafíos más severos. Por lo tanto, el Banco Nacional Suizo tiene la intención de reducir el atractivo del Franc suizo reduciendo la tasa de interés al 0%, evitar caer en una mayor deflación y dejar espacio para posibles ajustes de políticas futuros para evitar ingresar a la era de las tasas de interés negativas prematuramente.
La historia y la controversia de la política de tasas de interés cero
La política de tasas de interés cero fue una vez una de las herramientas clave para que los principales bancos centrales se ocupen de la crisis financiera en la historia. Después de la crisis financiera de 2008Los bancos centrales en muchos países han adoptado esta política monetaria no convencional. El Banco Central Europeo, el Banco Nacional Suizo, el Banco de Japón y los Bancos Centrales en Suecia y Dinamarca han implementado políticas de tasas de interés cero o negativas, con el objetivo de estimular la demanda económica, tratar los riesgos de deflación al reducir las tasas de interés y promover la recuperación económica.
Sin embargo, las políticas de interés cero y tasas de interés negativo no están exentos de efectos secundarios. Las presiones de ganancias bancarias, las distorsiones en los mercados financieros y la aparición de burbujas de activos se han convertido en subproductos de estas políticas. Especialmente en Japón y la zona euro, las políticas de tasa de interés negativa no han podido promover efectivamente el crecimiento económico, lo que ha llevado a la debilidad económica a largo plazo. Por lo tanto, aunque estas políticas se usaron ampliamente durante los tiempos de crisis, la mayoría de los economistas y los gobernadores del banco central hoy creen que los problemas que estas políticas han superado con creces sus efectos de estímulo económico.
A diferencia de Europa y Japón, la Reserva Federal (Fed) no implementa una política de tasas de interés negativas. Durante la crisis financiera, la Fed mantuvo las tasas de interés bajas en 0% a 0.25%, y rápidamente realizó aumentos de tasas a medida que se recuperaba la inflación. La ruta de política monetaria de los Estados Unidos contrasta con las políticas de tasa de interés negativa de Europa y Japón.
Entorno de política monetaria actual
El entorno de política monetaria actual es muy diferente del pasado. A mediados de 2025, la tasa de interés de la Reserva Federal se ha mantenido entre 4.25%y 4.50%, la tasa de interés de referencia del Banco de Inglaterra es de 4.25%, y la tasa de interés de depósito del Banco Central Europeo es del 2%. Los analistas creen que estos niveles de tasas de interés reflejan que, si bien los principales bancos centrales globales implementan gradualmente el control de la inflación, también esperan mantener suficiente espacio de políticas para hacer frente a posibles choques económicos en el futuro.
Aunque la reducción de tasas de interés del Banco Nacional suizo ha provocado discusiones sobre si la política monetaria global puede volver a cero tasas de interés, los analistas creen que a partir del entorno macroeconómico actual, la posibilidad de que otras economías importantes que vuelvan a implementar las tasas de interés cero es baja. Primero, la inflación global sigue siendo alta, y muchos países aún no han cumplido con sus objetivos de inflación. Por ejemplo, la zona euro tiene una tasa de inflación anual de 1.9%, cerca del objetivo del 2% del BCE, pero la tasa de inflación en los Estados Unidos y el Reino Unido aún es relativamente alta, con 2.4% y 3.4% respectivamente.
Conclusión
La decisión del Banco Nacional Suizo de reducir las tasas de interés es sin duda un evento importante en el mercado financiero actual, pero el análisis cree que es más www.xmh100.como un caso aislado. Los principales bancos centrales, especialmente la Reserva Federal, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra, están prestando más atención a lograr el control de la inflación y retener el espacio de políticas para posibles choques económicos en el futuro. Aunque los recortes de tasas de interés de Suiza han desencadenado discusiones sobre los cambios en la política monetaria en todo el mundo, los analistas creen que a partir de la situación macroeconómica actual, el rendimiento general de las políticas de tasa de interés cero o de interés negativo no parece realista; Incluso bajo la presión de una recesión, los bancos centrales están más inclinados a usar otras herramientas de política en lugar de tasas de interés más bajas por debajo de cero.
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