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Análisis de mercado
El mercado de bonos emite señales clave mientras los inversores apuestan colectivamente por una "recesión laboral"
Maravillosa introducción:
Un camino apartado, con sus recovecos, siempre despertará un anhelo refrescante; una ola enorme emitirá un sonido emocionante cuando la marea suba y baje; una historia, arrepentida y triste, sólo tiene la desolación del corazón; una vida, con altibajos, se vuelve sorprendentemente heroica.
Hola a todos, hoy XM Forex les traerá "[Plataforma XM Forex]: el mercado de bonos emite señales clave, los inversores apuestan colectivamente por la "recesión laboral"". ¡Espero que esto te ayude! El contenido original es el siguiente:
La continua caída de los rendimientos de los bonos estadounidenses parece indicar que los inversores han captado con precisión la señal política emitida por el presidente de la Reserva Federal, Powell: en el actual equilibrio de toma de decisiones de política monetaria, el peso de las condiciones de empleo ha superado significativamente la inflación.
Aunque las acciones estadounidenses han alcanzado nuevos máximos, los diferenciales de crédito han seguido estrechándose y la inflación sigue alta, los rendimientos de los bonos estadounidenses han caído en lugar de aumentar. Este desempeño aparentemente contradictorio del mercado refleja el consenso emergente entre los inversores de que las preocupaciones sobre el mercado laboral están dominando la dirección de la política monetaria.
Este consenso podría desencadenar un ciclo de retroalimentación que se refuerza a sí mismo: las preocupaciones sobre el mercado laboral reducen los rendimientos, y la caída de los rendimientos, a su vez, exacerba las preocupaciones sobre una desaceleración económica, lo que a su vez ejerce una presión a la baja continua sobre los rendimientos. Bajo este mecanismo cíclico, cualquier noticia negativa sobre el mercado laboral puede amplificarse, lo que lleva a una mayor volatilidad del mercado.
El mercado de bonos reaccionó con frialdad a los datos de inflación.
El cierre del gobierno de Estados Unidos cumplió 23 días el jueves (23 de octubre). El Senado ha rechazado resoluciones de asignaciones temporales 12 veces y el estancamiento político aún no muestra signos de aliviarse. Durante el cierre, faltaron por www.xmh100.completo los datos económicos oficiales, por lo que el índice de precios al consumo (IPC) que se publicará este viernes será el centro de atención del mercado. Sin embargo, es posible que estos datos tan esperados no proporcionen la información que los inversores realmente necesitan.
El mercado espera que la tasa de inflación subyacente se mantenga en el 3,1% en septiembre, más de un punto porcentual por encima del objetivo de inflación del 2% de la Reserva Federal. Vale la pena señalar que en los últimos cinco años, la tasa de crecimiento interanual del IPC subyacente se ha mantenido en un máximo del 3% o más casi todos los meses.
Sin embargo, el mercado de bonos puede reaccionar con tibieza. dosEl rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 1 año cayó la semana pasada a su nivel más bajo desde agosto de 2022, lo que refleja las expectativas del mercado de que la Reserva Federal seguirá recortando las tasas de interés en la reunión de la próxima semana, en diciembre y el próximo año.
Han surgido preocupaciones sobre el mercado laboral
El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años también ha caído por debajo de la marca del 4%, alcanzando el martes su nivel de cierre más bajo en más de un año. Estos signos sugieren que incluso si los datos de inflación superan las expectativas, será difícil revertir la tendencia a la baja de los rendimientos. El desempeño técnico del mercado de bonos muestra que los inversores se han formado expectativas pesimistas relativamente constantes sobre las perspectivas económicas futuras.
Con el cierre del gobierno y la ausencia de datos oficiales, los inversores sólo pueden confiar en su propio juicio sobre las perspectivas económicas para llenar el vacío de información. Lo que más preocupa al mercado es la fuerte desaceleración del crecimiento del empleo. Si bien la fuerte desaceleración del crecimiento del empleo hasta ahora se ha visto www.xmh100.compensada en gran medida por la contracción de la oferta laboral, la tendencia sigue siendo preocupante.
Esta semana, los economistas de Goldman Sachs elaboraron sistemáticamente las cinco causas principales de la rápida contracción del crecimiento del empleo: la desaceleración de los flujos de inmigración, las reducciones en la contratación y la financiación del gobierno, la popularización de las aplicaciones de tecnología de inteligencia artificial, los crecientes costos arancelarios y la incertidumbre www.xmh100.comercial, y la intensificación de los riesgos de crecimiento macroeconómico. Según sus cálculos, la actual tendencia potencial de crecimiento del empleo se ha reducido a sólo 25.000 personas por mes, lo que supone una disminución significativa de unas 125.000 personas con respecto a la previsión de enero.
Esta cifra también está muy por debajo del nivel de equilibrio necesario para mantener estable la tasa de desempleo: Goldman Sachs estima que es de aproximadamente 75.000 por mes. Vale la pena señalar que este es sólo el borde superior del rango de estimación de equilibrio. La estimación del economista de la Reserva Federal de Dallas, Anton Cheremukhin, es más conservadora y sitúa el nivel de equilibrio en sólo unas 30.000 personas, muy por debajo de la estimación de unas 250.000 hace dos años.
La vulnerabilidad del mercado laboral ha aumentado
La clave del problema es que, si bien un menor nivel de equilibrio del crecimiento del empleo ayuda a impedir que la tasa de desempleo aumente demasiado rápido, también enmascara la vulnerabilidad inherente del mercado laboral. En esta difícil situación, cualquier pequeño shock negativo podría convertir el ya débil crecimiento neto del empleo en territorio negativo. Esta vulnerabilidad hace que el mercado laboral sea significativamente menos resistente a los shocks externos.
La Reserva Federal es claramente consciente de este riesgo. El presidente Powell dejó claro el mes pasado que aunque la inflación se mantenía por encima del objetivo del 2%, las preocupaciones sobre un mercado laboral en rápido deterioro impulsaron la decisión de la Reserva Federal de reiniciar su ciclo de recortes de tipos. Esta declaración marca un cambio importante en el marco de políticas de la Reserva Federal. La estabilidad del mercado laboral se ha convertido en un objetivo político de mayor prioridad que el control de la inflación.
Las tendencias de los precios del petróleo proporcionan evidencia adicional
Además, la Reserva Federal y los inversores pueden tener otras razones para permanecer "haciendo la vista gorda" ante la tasa de inflación aún alta. La señal enviada por el mercado petrolero es una de ellas. Aunque la correlación entre los precios del petróleo crudo y la inflación ya no es la que solía ser, no se puede ignorar su papel indicativo. Los precios del petróleo oscilan actualmente alrededor de un mínimo de cinco meses ($60,05/barril), con el petróleo crudo Brent cotizando a alrededor de $65,10 el barril, aproximadamente un 15% menos que en el mismo período del año pasado.
Incluida la Agencia Internacional de la EnergíaLa mayoría de los analistas de energía, incluida la Agencia Internacional de Energía (AIE), predicen que el mercado del petróleo crudo seguirá en un desequilibrio entre oferta y demanda durante el próximo año debido a las presiones duales de una mayor oferta y una demanda débil. Los analistas de Eurasia Group incluso juzgaron que para finales de este año, este patrón de superávit podría hacer bajar los precios del petróleo a 55 dólares por barril, un mínimo de cinco años.
Los precios moderados del petróleo continuaron ejerciendo presión a la baja sobre la inflación durante todo el año. Si bien los precios más baratos del crudo no son suficientes por sí solos para devolver la inflación al objetivo de política del 2%, es otro factor clave para explicar por qué la Reserva Federal y los inversores están cambiando su atención de la inflación a un mercado laboral inestable. El continuo debilitamiento de los precios del petróleo ha proporcionado más espacio operativo y base teórica para el cambio de política de la Reserva Federal.
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