Powell lâche des pigeons ? La réduction du bilan est sur le point de prendre fin et le marché parie sur une baisse non conventionnelle des taux d’intérêt !

Avec les remarques de Trump vendredi atténuant les inquiétudes liées aux tensions www.xmh100.commerciales et au rebond des actions des banques régionales, Wall Street a finalement vu le marché boursier finir dans le rouge après une semaine difficile. Les obligations, l’or et l’argent ont chuté en conséquence.

Vendredi, le rendement du Trésor américain à deux ans a rebondi depuis son point le plus bas de 2022 à 3,464 %, aidant le dollar à se redresser au cours de la séance. Le dollar a terminé sa pire semaine depuis août sans grand changement, avec un indice en baisse de 0,7% sur la semaine, sa plus forte baisse depuis juillet. Les métaux précieux ont globalement reculé après de forts gains cette semaine, alors que les inquiétudes concernant la qualité du crédit américain et les frictions www.xmh100.commerciales se sont atténuées, freinant la demande de valeurs refuges pour l'or et l'argent.

L'argent au www.xmh100.comptant a atteint un nouveau sommet historique cette semaine, approchant les 54,50 $ US l'once vendredi, puis a chuté dans une hausse apparemment trop rapide. Il a chuté de plus de 6 % au cours de la séance, tombant une fois sous la barre des 51 $ US l'once. L'or au www.xmh100.comptant est tombé en dessous de 4 200 $ US l'once au cours de la séance, chutant une fois de près de 130 $ US, soit une baisse de 3 %. Cependant, l’or au www.xmh100.comptant a réalisé sa neuvième semaine consécutive de gains, ce qui est un phénomène extrêmement rare.

Marché des changes : l'indice du dollar américain s'est globalement affaibli cette semaine. Il est repassé brièvement au-dessus de la barre des 99 en début de semaine, puis a continué sa baisse pour clôturer à 98,53 vendredi, en baisse de 0,31 %. Les rendements obligataires américains ont globalement chuté, le rendement à 10 ans tombant en dessous de 4 %. Les attentes du marché selon lesquelles la Réserve fédérale devrait réduire les taux d'intérêt au cours de l'année ont considérablement augmenté, et des fonds refuges ont afflué vers les marchés de l'or et des obligations. En termes de devises non américaines, stimulées par la faiblesse du dollar américain, l'euro, la livre sterling et le yen ont tous enregistré des gains par rapport au dollar américain cette semaine. Affectée par les problèmes de prêts non performants de deux banques américaines, la demande mondiale de valeurs refuges a bondi et le taux de change dollar-yen a chuté par rapport à son plus haut niveau depuis huit mois. Il est tombé sous la barre des 150 vendredi et a terminé la semaine à 150,6.

Marché de l'orChamp : Les métaux précieux continuent d’exploser. L'or au www.xmh100.comptant a établi de nouveaux records historiques pendant cinq jours consécutifs, atteignant un maximum de près de 4 380 $ l'once ; l'argent a bondi simultanément, dépassant une fois 54 $ l'once, établissant un nouveau record. Les facteurs déterminants proviennent de la montée de l’aversion au risque à l’échelle mondiale, des événements liés au risque de crédit aux États-Unis et des attentes accrues en matière de baisse des taux d’intérêt. Vendredi, l'or au www.xmh100.comptant et l'argent ont connu de fortes baisses, mais les prix globaux ont encore augmenté cette semaine de près de 6 % et 3,5 % respectivement, et ont finalement clôturé à 4 247 $ US/once et 51,73 $ US/once respectivement, tous deux en hausse pour la neuvième semaine consécutive.

Marché du pétrole brut : les prix internationaux du pétrole ont montré dans leur ensemble une tendance unilatérale à la baisse et devraient baisser pour la troisième semaine consécutive cette semaine. L’AIE a prévenu qu’il y aurait une grave surabondance de l’offre mondiale en 2026 et que les nuages ​​de frictions www.xmh100.commerciales ne se sont pas dissipés, ce qui entraînerait une baisse continue des prix du pétrole. Même si la situation au Moyen-Orient reste temporairement stable, le marché pétrolier aura du mal à obtenir un soutien durable.

Revue des actualités hebdomadaires

1. Les attentes de baisse des taux d'intérêt se renforcent : le marché parie sur un assouplissement non conventionnel et des risques de liquidité se profilent.

Les traders continuent de parier que la Réserve fédérale réduira les taux d'intérêt d'au moins 50 points de base avant la fin de l'année, et l'activité des options SOFR montre que les attentes de réductions non conventionnelles des taux d'intérêt augmentent. Bien que la paralysie du gouvernement ait retardé la publication des données clés, le marché s'attendait toujours à ce que la vague de données soutienne la logique des réductions de taux d'intérêt, et les tensions www.xmh100.commerciales ont également donné une impulsion à la couverture des réductions de taux d'intérêt.

Powell a réitéré tôt mercredi matin que les risques à la baisse pour le marché du travail avaient augmenté. Même si les licenciements et les embauches restent faibles, la vitalité du marché du travail s'est affaiblie et la croissance non agricole a ralenti. Le PCE de base en août était de 2,9 % sur un an, soit légèrement plus qu'au début de l'année. Il a souligné que la hausse des prix des matières premières reflétait principalement l’impact des droits de douane plutôt que des pressions inflationnistes généralisées. Les anticipations d’inflation à court terme ont augmenté, mais les attentes à long terme restent ancrées à l’objectif de 2 %. La trajectoire politique dépendra des perspectives économiques et de l’équilibre des risques, plutôt que d’une trajectoire prédéfinie. Il a révélé que la réduction du bilan pourrait être achevée d'ici quelques mois pour protéger les liquidités et éviter les fluctuations du marché des changes, et a souligné que le bilan pouvait être utilisé de manière plus flexible.

Cette semaine, l'utilisation de l'outil SRF de la Fed a bondi à 6,75 milliards de dollars, le niveau le plus élevé hors fin de trimestre depuis l'épidémie. Les réserves bancaires sont tombées en dessous de 3 000 milliards de dollars, le recours aux prises en pension a atteint son plus bas niveau depuis quatre ans et les déficits de liquidité ont été révélés. Goldman Sachs et Barclays ont revu à la baisse leurs attentes quant à la fin de la réduction du bilan, et le marché a émis l'hypothèse que la Réserve fédérale pourrait reprendre ses injections de liquidités plus tôt que prévu. Du côté des responsables, Collins et Bowman soutiennent la poursuite de la réduction des taux d'intérêt au cours de l'année. Le premier estime que le marché du travail doit être davantage soutenu, mais que les taux d'intérêt peuvent rester stables à l'avenir ; Paulson soutient deux réductions des taux d'intérêt de 25 points de base et préconise d'ignorer l'impact des droits de douane sur les prix à la consommation ; Waller préconise des réductions progressives des taux d’intérêt, en les réduisant d’abord de 25 points de base et en observant avant de clarifier la voie. la trajectoire, estimant que le taux d’intérêt neutre est inférieur de 100 à 125 points de base au niveau actuel et que la fermeture a exacerbé l’incertitude politique ; Milan a appelé à une baisse des taux d'intérêt de 50 points de base mais s'attend en réalité à une réduction de 25 points de base, soulignant que la politique doit être guidée par des prévisions plutôt que par des données. La politique actuelle est trop stricte et peut facilement avoir un impact sur l'économie. Elle devrait revenir à une position neutre dès que possible et cesser de réduire son bilan.

Le secrétaire au Trésor Bessent prévoit de soumettre 3 à 4 candidats à la présidence de la Réserve fédérale à Trump après Thanksgiving, soulignant « un esprit ouvert » www.xmh100.comme condition clé et Trump prendra des décisions basées sur les opinions de plusieurs partis.

2. Fermeture record du gouvernement : impact économique et jeu politique

La paralysie du gouvernement fédéral américain est entrée dans sa troisième semaine et sera la deuxième plus longue de l’histoire. Le 10e projet de loi de crédits temporaires du Sénat n'a pas été voté, et la publication de données clés telles que l'IPC de septembre et les rapports non agricoles a été retardée, affectant la prise de décision de la Réserve fédérale et d'autres institutions. Powell a averti que si la fermeture se poursuivait, le manque de données exacerberait les défis politiques. Bessant a souligné que la fermeture coûte environ 15 milliards de dollars par semaine et que la Maison Blanche a gelé près de 28 milliards de dollars de fonds d'infrastructure. Si cela continue jusqu’à la fin de cette semaine, Trump pourrait intensifier ses actions.

Les divergences politiques se sont intensifiées : Schumer a accusé les républicains de refuser de négocier, et Thune a critiqué les démocrates pour avoir "perdu leur sang-froid" et avoir provoqué des retards de salaires. Un juge fédéral a émis une injonction temporaire empêchant Trump de licencier des employés fédéraux pendant la fermeture, la qualifiant d'« illégale ». Après que deux syndicats ont intenté une action en justice concernant le plan de licenciement, le juge a souligné que le gouvernement ne pouvait pas modifier arbitrairement la structure en raison de la fermeture.

3. Troubles dans les banques régionales : la fraude aux prêts a provoqué l'évaporation de centaines de milliards de valeur marchande

Le 16 octobre, l'indice des banques régionales KBW a chuté de 3,6 %, soit la plus forte baisse sur une seule journée depuis mai. La valeur marchande des 74 plus grandes banques s’est évaporée de plus de 100 milliards de dollars en une seule journée. Zion Bank et Western Union Bank révèlent une fraude hypothécaire www.xmh100.commerciale entraînant des pertes potentielles de plusieurs dizaines de millions de dollars. Le cours de l'action de Qiong Bank a chuté de 15 % au cours de la séance et sa filiale avait constitué des provisions pour dépréciation d'environ 50 millions de dollars américains sur plus de 60 millions de dollars américains de crédit renouvelable souscrit par ses filiales. La Western Union Bank a également confirmé son implication et a intenté une action en justice.

Dimon, PDG de JPMorgan Chase, a averti que d'autres problèmes de crédit pourraient surgir, mais les provisions pour le troisième trimestre étaient divisées : JPMorgan Chase a augmenté à 3,4 milliards de dollars, tandis que les provisions www.xmh100.combinées des cinq principaux concurrents ont atteint leur plus bas niveau en deux ans.

4. Avertissement sur les risques du marché de l'or : les bourses et les banques s'expriment

La Bourse de l'or de Shanghai a publié un avertissement sur les risques le 16 octobre, soulignant que les métaux précieux internationaux ont été violemment volatils ces derniers temps, appelant ses membres à accroître leur sensibilisation à la prévention des risques, à améliorer les plans d'urgence, à maintenir le bon fonctionnement du marché et à recommander aux investisseurs de contrôler raisonnablement leurs positions et d'investir de manière rationnelle.

De nombreuses banques telles que la Banque industrielle et www.xmh100.commerciale de Chine et la China Construction Bank ont ​​simultanément mis en garde contre les risques, soulignant que les investisseurs doivent investir de manière rationnelle en fonction de leurs propres conditions financières et de leur tolérance au risque, et organiser rationnellement l'échelle des actifs en métaux précieux. De nombreuses banques ont relevé le seuil d'accumulation : la Banque de Chine a ajusté le montant minimum d'achat de 850 yuans à 950 yuans (les augmentations supplémentaires sont toujours des multiples de 200 yuans) ; ICBC a augmenté le montant minimum d'investissement pour l'accumulation de Ruyi Gold de 850 yuans à 1 000 yuans ; La Banque de Ningbo a ajusté le montant minimum d'achat de 900 yuans à 1 000 yuans.

5. Appel téléphonique entre dirigeants américains et russes : missiles Tomahawk et réunion de Budapest

Poutine et Trump ont eu un appel téléphonique de deux heures et demie jeudi, axé sur le conflit russo-ukrainien et les relations bilatérales. Poutine a souligné que le missile "Tomahawk" ne changerait pas la situation sur le champ de bataille, mais nuirait aux relations russo-américaines et à la médiation de crise, et a déclaré que l'armée russe détenait l'initiative stratégique sur toute la ligne de contact. Trump a proposé que la fin du conflit ouvrirait des perspectives de coopération économique entre les États-Unis et la Russie et a proposé une réunion à Budapest. Poutine l'a soutenu et les deux parties prépareraient la réunion et www.xmh100.communiqueraient la date. Le Premier ministre hongrois Orban a confirmé le plan et a déclaré que la Hongrie était prête.

Après l'appel téléphonique, Trump a déclaré : « Nous avons beaucoup de succès. »"Des progrès efficaces" et "remarquables", a exprimé son optimisme quant au fait que le sommet de Budapest conduisait à un cessez-le-feu, et a déclaré que les opinions de Poutine seraient prises en www.xmh100.compte lors de sa rencontre avec Zelensky le 17.

6. Ajustement de la politique tarifaire automobile : extension et nouveaux tarifs

La Maison Blanche a proposé que la politique de Taiwan visant à étendre les réductions et exemptions tarifaires sur les pièces automobiles importées donne aux constructeurs automobiles cinq ans de répit. Cela découle de mois de lobbying de la part de Ford, General Motors et d’autres. La politique initiale permettait aux constructeurs de www.xmh100.compenser partiellement les droits de douane de 25 % sur les pièces importées, et le taux de déduction initial était de 3,75 % de la valeur des véhicules fabriqués aux États-Unis. Il devrait être réduit à environ 2,5 % au bout d'un an et supprimé l'année suivante. Cette prolongation maintiendra le plafond de déduction.

Trump a imposé un droit de douane de 25 % sur les véhicules finis plus tôt cette année et a exempté les véhicules en provenance du Canada et du Mexique qui répondent aux exigences de contenu local de l'Accord www.xmh100.commercial nord-américain. Vendredi, il a signé un décret imposant un nouveau droit de douane de 25 % sur les camions et pièces détachées de poids moyen et lourd importés à partir du 1er novembre, ainsi qu'un droit de 10 % sur les voitures particulières importées.

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