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Analyse de marché
Le marché obligataire émet des signaux clés alors que les investisseurs parient collectivement sur une « récession de l'emploi »
Merveilleuse introduction :
Un chemin isolé, avec ses méandres, suscitera toujours une envie rafraîchissante ; une énorme vague produira un son passionnant lorsque la marée monte et descend ; une histoire regrettable et triste n'a que la désolation du cœur ; une vie, avec des hauts et des bas, devient incroyablement héroïque.
Bonjour à tous, aujourd'hui XM Forex vous présentera "[XM Forex Platform] : le marché obligataire libère des signaux clés, les investisseurs parient collectivement sur une "récession de l'emploi"". J'espère que cela vous aidera ! Le contenu original est le suivant :
La baisse continue des rendements obligataires américains semble indiquer que les investisseurs ont correctement saisi le signal politique émis par le président de la Réserve fédérale, Powell : dans l'équilibre décisionnel actuel en matière de politique monétaire, le poids des conditions d'emploi a largement dépassé l'inflation.
Même si les actions américaines ont atteint de nouveaux sommets, les écarts de crédit ont continué à se rétrécir et l'inflation reste élevée, les rendements obligataires américains ont chuté au lieu d'augmenter. Cette performance apparemment contradictoire du marché reflète le consensus émergent parmi les investisseurs selon lequel les préoccupations concernant le marché du travail dominent l'orientation de la politique monétaire.
Ce consensus pourrait déclencher une boucle de rétroaction auto-entretenue : les inquiétudes sur le marché du travail font baisser les rendements, et la baisse des rendements exacerbe à son tour les inquiétudes concernant un ralentissement économique, ce qui exerce à son tour une pression continue à la baisse sur les rendements. Dans le cadre de ce mécanisme cyclique, toute nouvelle négative concernant le marché du travail peut être amplifiée, entraînant une volatilité accrue du marché.
Le marché obligataire a réagi froidement aux données sur l'inflation
La paralysie du gouvernement américain est entrée dans son 23e jour jeudi (23 octobre). Le Sénat a rejeté à 12 reprises des résolutions de crédits temporaires, et l’impasse politique ne montre toujours aucun signe d’amélioration. Pendant le confinement, les données économiques officielles ont fait www.xmh100.complètement défaut, ce qui a placé l'indice des prix à la consommation (IPC), qui sera publié ce vendredi, au centre de l'attention du marché. Cependant, ces données très attendues pourraient ne pas fournir les informations dont les investisseurs ont réellement besoin.
Le marché s'attend à ce que le taux d'inflation sous-jacente reste à 3,1 % en septembre, soit plus d'un point de pourcentage de plus que l'objectif d'inflation de 2 % de la Réserve fédérale. Il convient de noter qu'au cours des cinq dernières années, le taux de croissance annuel de l'IPC de base a atteint un sommet de 3 % ou plus presque chaque mois.
Cependant, le marché obligataire pourrait réagir tièdement. deuxLe rendement du Trésor américain à 1 an est tombé la semaine dernière à son plus bas niveau depuis août 2022, reflétant les attentes du marché selon lesquelles la Réserve fédérale continuera de réduire les taux d'intérêt lors de la réunion de la semaine prochaine, en décembre et l'année prochaine.
Des inquiétudes concernant le marché du travail sont apparues
Le rendement du Trésor américain à 10 ans est également tombé sous la barre des 4 %, atteignant mardi son plus bas niveau de clôture depuis plus d'un an. Ces signes suggèrent que même si les données d’inflation dépassent les attentes, il sera difficile d’inverser la tendance à la baisse des rendements. La performance technique du marché obligataire montre que les investisseurs ont formulé des attentes pessimistes relativement cohérentes quant aux perspectives économiques futures.
Avec la fermeture du gouvernement et l'absence de données officielles, les investisseurs ne peuvent se fier qu'à leur propre jugement sur les perspectives économiques pour www.xmh100.combler le vide d'information. Ce qui inquiète le plus le marché, c’est le fort ralentissement de la croissance de l’emploi. Même si la forte décélération de la croissance de l’emploi a jusqu’à présent été largement www.xmh100.compensée par la contraction de l’offre de main-d’œuvre, la tendance reste inquiétante.
Cette semaine, les économistes de Goldman Sachs ont systématiquement développé les cinq principales causes de la contraction rapide de la croissance de l'emploi : le ralentissement des flux d'immigration, la réduction des embauches et des financements publics, la vulgarisation des applications technologiques de l'intelligence artificielle, la hausse des coûts tarifaires et l'incertitude www.xmh100.commerciale, et l'intensification des risques de croissance macroéconomique. Selon ses calculs, la croissance potentielle actuelle de l'emploi est tombée à seulement 25 000 personnes par mois, ce qui représente une diminution significative d'environ 125 000 personnes par rapport aux prévisions de janvier.
Ce chiffre est également bien inférieur au seuil de rentabilité nécessaire pour maintenir le taux de chômage stable : Goldman Sachs l'estime à environ 75 000 par mois. Il convient de noter qu’il ne s’agit que de la limite supérieure de la fourchette d’estimation d’équilibre. L'estimation de l'économiste de la Fed de Dallas, Anton Cheremukhin, est plus conservatrice, estimant le niveau d'équilibre à environ 30 000 personnes seulement, bien en dessous de l'estimation d'environ 250 000 il y a deux ans.
La vulnérabilité du marché du travail s'est accrue
La clé du problème est que même si un niveau d'équilibre plus faible de croissance de l'emploi contribue à empêcher le taux de chômage d'augmenter trop rapidement, il masque également la vulnérabilité inhérente du marché du travail. Dans cette situation tendue, tout petit choc négatif pourrait transformer une croissance nette de l’emploi déjà faible en territoire négatif. Cette vulnérabilité rend le marché du travail nettement moins résilient aux chocs extérieurs.
La Fed est clairement consciente de ce risque. Le président Powell a clairement indiqué le mois dernier que même si l'inflation restait supérieure à l'objectif de 2 %, les inquiétudes concernant une détérioration rapide du marché du travail avaient incité la Fed à reprendre son cycle de réduction des taux. Cette déclaration marque un changement important dans le cadre politique de la Fed. La stabilité du marché du travail est devenue un objectif politique prioritaire plutôt que le contrôle de l’inflation.
Les tendances des prix du pétrole fournissent des preuves supplémentaires
En outre, la Réserve fédérale et les investisseurs peuvent avoir d'autres raisons de continuer à « fermer les yeux » sur le taux d'inflation toujours élevé. Le signal envoyé par le marché pétrolier en fait partie. Même si la corrélation entre les prix du pétrole brut et l’inflation n’est plus ce qu’elle était, son rôle indicatif ne peut être ignoré. Les prix du pétrole oscillent actuellement autour de leur plus bas niveau depuis cinq mois (60,05 $ le baril), le prix du pétrole brut Brent étant d'environ 65,10 $ le baril, en baisse d'environ 15 % par rapport à la même période de l'année dernière.
Y www.xmh100.compris l'Agence internationale de l'énergieLa plupart des analystes de l'énergie, y www.xmh100.compris l'Agence internationale de l'énergie (AIE), prédisent que le marché du pétrole brut continuera d'être en déséquilibre entre l'offre et la demande au cours de l'année à venir en raison de la double pression d'une offre accrue et d'une demande faible. Les analystes d'Eurasia Group ont même estimé que d'ici la fin de cette année, cette tendance excédentaire pourrait faire chuter les prix du pétrole à 55 dollars le baril, un plus bas depuis cinq ans.
Les prix modérés du pétrole ont continué à exercer une pression à la baisse sur l'inflation tout au long de l'année. Même si les prix du brut moins chers ne suffisent pas à eux seuls à ramener l’inflation à l’objectif politique de 2 %, c’est un autre facteur clé qui explique pourquoi la Fed et les investisseurs détournent leur attention de l’inflation vers un marché du travail fragile. La baisse continue des prix du pétrole a fourni davantage de marge de manœuvre et de base théorique pour le changement de politique de la Réserve fédérale.
Le contenu ci-dessus concerne « [XM Foreign Exchange Platform] : le marché obligataire libère des signaux clés, les investisseurs parient collectivement sur une « récession de l'emploi » ». Il est soigneusement www.xmh100.compilé et édité par l’éditeur de XM Foreign Exchange. J'espère que cela vous sera utile pour votre trading ! Merci pour le soutien !
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