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市场新闻
【XM外汇市场分析】:10月数据荒终迎重磅CPI!美联储10月决策唯一参考,美元迎'天差地别'之战
精彩导读:
一条幽径,曲折迂回中总会激起心旷神怡的向往;一波巨澜,潮起潮落时更能叠出惊心动魄的鸣响;一个故事,遗憾悲婉里才有肝肠寸段的凄凉;一种人生,跌宕困顿中方显惊世骇俗的豪壮。
大家好,今天XM外汇将为大家带来“【XM外汇市场分析】:10月数据荒终迎重磅CPI!美联储10月决策唯一参考,美元迎'天差地别'之战”。希望对你们有所帮助!原创内容如下:
亚盘市场行情
投资者等待美国消费者物价指数的发布,美元指数维持震荡,截至目前,美元报价99。

日本首相高市早苗计划于10月25日左右与特朗普通话。
美国加码施压委内瑞拉,特朗普寻求以毒品为由采取陆地行动。
俄乌局势—①泽连斯基称有射程3000公里的国产导弹。
与俄罗斯的土地交换是不可接受的。②普京:美方意图更似推迟峰会而非取消。新制裁不会对俄罗斯经济产生重大影响。③美欧宣布对俄实施新制裁,外媒称印度从进口俄油将降至近乎为零。科威特方面称欧佩克已准备好增产以应对需求增加。
机构观点汇总
StoneX市场研究主管MattWeller:决战CPI!美国通胀料上升,但美联储可能会无视这份数据?
美国政府或许正步入史上最长的停摆期,但劳工统计局的员工仍在无薪工作状态下完成了9月CPI报告的编制。不过,今晚的CPI数据不太可能引发市场任何剧烈波动。在当前环境下,交易员们更关注贸易冲突以及美国政府重启方面的任何进展。若此前市场对美联储下周(以及12月)会议行动还存在疑虑,那么贸易紧张局势升级与政府停摆的持续,已使美联储成员一致预期降息25个基点,单月通胀数据很难实质性改变这一共识。
整体而言,美国CPI向美联储2%目标回落的进程已停滞逾一年,期间整体CPI同比增速始终在2.3%-3.0%区间震荡。而更能反映潜在价格趋势的核心CPI,在今年早些时候一度降至2.8%后,近月已呈现回升态势。尽管通胀持续高于目标水平,但美联储对就业市场的担忧更为紧迫。因此交易员已几乎完全定价下周25个基点的降息,预计利率将降至4%以下。
虽然美联储决策时主要参考核心PCE指标,但对交易员而言,提前数周发布的CPI报告同样重要——尽管今年CPI整体呈缓步下行趋势,却始终顽固高于2%政策目标。从PMI调查的价格分项看,近月已出现小幅回落迹象,但当前通胀水平仍低于历史数据暗示的合理区间。尽管经济增长显现放缓信号,但在贸易政策持续不确定的背景下,企业为获取商品与服务仍需支付溢价,这可能在未来数月对CPI构成上行压力。
高盛:美国就业增长今年显着放缓,驱动因素有以下五项
美国就业增长今年显着放缓,其根本趋势已从年初的约15万人/月降至8月的2.5万人/月,低于我们估计的稳定失业率所需的平衡水平。在最新的分析中,我们利用州级、行业级和公司级数据探讨了可能影响招聘的几大阻力因素。
驱动因素一:移民增长放缓
我们估计,移民对每月劳动力增长的贡献已从年初的9万人降至8月的4万人。同时,依赖移民工人的行业就业增长自年初以来减少了3万人。这表明近期就业增长放缓部分源于劳动力供给增长的减速,而这一原因相对不那么令人担忧。
驱动因素二:政府招聘与资金缩减
政府招聘的收缩今年累计使就业增长减少约3万人。此外,联邦合同支出也大幅回落。
驱动因素三:人工智能技术的应用
目前几乎没有实证表明,AI应用的增加或其潜在前景对整体劳动力市场产生了明显压力。但在一些据报AI正在替代人力的行业,就业增长在过去几年持续下降,目前较疫情前趋势低约1万人。
驱动因素四:关税相关成本与不确定性
部分公司在美联储调查中表示,为应对关税成本,正将减少招聘作为多项节约策略之一。但关税上升对招聘的直接影响似乎有限:受负面影响最大的30个商品生产行业今年仅略微减少了就业增长。关税不确定性的影响可能更为广泛,我们发现自去年以来,关税不确定性的上升与受影响行业的就业增长放缓相关。
驱动因素五:宏观经济风险与不确定性
今年春季,共识GDP增长预期下调,经济衰退概率上升。尽管此后前景有所改善,但这些担忧可能使各行业企业在招聘时更为谨慎。
综合来看,我们的分析表明,移民放缓、政府招聘和联邦合同资金减少以及不确定性上升共同导致近期就业增长放缓约10万人。尽管有证据显示AI应用和关税相关成本在少数行业产生了局部影响,但目前这些影响规模相对较小。
澳新银行:10月降息落地后,明年初美联储或出现额外降息
自美联储恢复降息以来,美债市场出现反弹,市场隐含的通胀预期有所下降。这两项变化表明,市场对美联储决策框架的信心在增强,尽管当前美国政府停摆为决策带来了额外复杂性。我们的判断是,就业增长等经济基本趋势变化较慢,而私人部门的经济数据可在短期内让美联储做补充分析。当前经济活动有继续放缓的迹象,在调查中“认为就业机会充足”的消费者比例降至2017年2月以来(疫情期间除外)的最低水平。这些劳动力市场数据足以为FOMC本次会议的决策提供依据,此外,会议时美联储也将掌握9月CPI数据。
鉴于我们认为关税对通胀的影响只是暂时性的,同时考虑到劳动力市场招聘放缓、通胀预期稳定或略有下降,我们维持“美联储应逐步放松货币政策”的判断。结束量化紧缩与恢复降息节奏相一致,也反映出货币市场条件已显着收紧。我们预计,美联储将在本次会议上降息25个基点,同时预计会议也将公布结束量化紧缩的时间安排。在保持宽松倾向的同时,预计鲍威尔将强调“逐次会议决策”的谨慎态度,以在就业放缓风险与高企的通胀及通胀不确定性之间取得平衡。美联储可能在12月再次降息25个基点,并在明年初额外降息50个基点。
PhaedrosPantelides:避险逻辑的裂痕,美元与黄金的走势为何不同步?
我们必须假设市场已完全定价美联储的两次降息预期。因此,新的驱动因素——油价上涨及与俄罗斯石油主要买家(印度)间贸易摩擦的升级——正在推动市场情绪转向避险模式。
理论上,资金应流向避险资产,这意味着美元有望延续其上涨势头。然而值得关注的是,美元对另一主要避险货币瑞郎的升值动能已显疲弱。事实上,对俄制裁的执行面临显着困难,在达成政治解决方案之前,俄罗斯经济仍可在较长时间内维持基本运转。若要实质性改变乌克兰战场态势,除制裁外,可能还需其他因素的介入。
与此同时,国际现货黄金作为传统避险资产,正因地缘政治紧张局势而重获市场关注。然而当前不宜过度乐观,从历史走势看,金价若要确立新一轮上涨趋势并突破前高,仍需更多基本面支撑。尽管如此,国际现货黄金在资产配置中的避险价值依然稳固。
考虑到特朗普一贯的反战立场,爆发美国直接军事介入的地面战争可能性极低——其政府更倾向于寻求外交妥协。目前,局势的主动权已转移至普京一方。在此背景下,市场出现的避险情绪属于合理反应。
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