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市場新聞
【XM外匯市場分析】:10月數據荒終迎重磅CPI!美聯儲10月決策唯一參考,美元迎\'天差地別\'之戰
精彩導讀:
一條幽徑,曲折迂迴中總會激起心曠神怡的嚮往;一波巨瀾,潮起潮落時更能疊出驚心動魄的鳴響;一個故事,遺憾悲婉裡才有肝腸寸段的淒涼;一種人生,跌宕困頓中方顯驚世駭俗的豪壯。
大家好,今天XM外匯將為大家帶來“【XM外匯市場分析】:10月數據荒終迎重磅CPI!美聯儲10月決策唯一參考,美元迎'天差地別'之戰”。希望對你們有所幫助!原創內容如下:
亞盤市場行情
投資者等待美國消費者物價指數的發布,美元指數維持震盪,截至目前,美元報價99。

日本首相高市早苗計劃於10月25日左右與特朗普通話。
美國加碼施壓委內瑞拉,特朗普尋求以毒品為由採取陸地行動。
俄烏局勢—①澤連斯基稱有射程3000公里的國產導彈。
與俄羅斯的土地交換是不可接受的。 ②普京:美方意圖更似推遲峰會而非取消。新制裁不會對俄羅斯經濟產生重大影響。 ③美歐宣布對俄實施新制裁,外媒稱印度從進口俄油將降至近乎為零。科威特方面稱歐佩克已準備好增產以應對需求增加。
機構觀點匯總
StoneX市場研究主管MattWeller:決戰CPI!美國通脹料上升,但美聯儲可能會無視這份數據?
美國政府或許正步入史上最長的停擺期,但勞工統計局的員工仍在無薪工作狀態下完成了9月CPI報告的編制。不過,今晚的CPI數據不太可能引發市場任何劇烈波動。在當前環境下,交易員們更關注貿易衝突以及美國政府重啟方面的任何進展。若此前市場對美聯儲下週(以及12月)會議行動還存在疑慮,那麼貿易緊張局勢升級與政府停擺的持續,已使美聯儲成員一致預期降息25個基點,單月通脹數據很難實質性改變這一共識。
整體而言,美國CPI向美聯儲2%目標回落的進程已停滯逾一年,期間整體CPI同比增速始終在2.3%-3.0%區間震盪。而更能反映潛在價格趨勢的核心CPI,在今年早些時候一度降至2.8%後,近月已呈現回升態勢。儘管通脹持續高於目標水平,但美聯儲對就業市場的擔憂更為緊迫。因此交易員已幾乎完全定價下週25個基點的降息,預計利率將降至4%以下。
雖然美聯儲決策時主要參考核心PCE指標,但對交易員而言,提前數週發布的CPI報告同樣重要——儘管今年CPI整體呈緩步下行趨勢,卻始終頑固高於2%政策目標。從PMI調查的價格分項看,近月已出現小幅回落跡象,但當前通脹水平仍低於歷史數據暗示的合理區間。儘管經濟增長顯現放緩信號,但在貿易政策持續不確定的背景下,企業為獲取商品與服務仍需支付溢價,這可能在未來數月對CPI構成上行壓力。
高盛:美國就業增長今年顯著放緩,驅動因素有以下五項
美國就業增長今年顯著放緩,其根本趨勢已從年初的約15萬人/月降至8月的2.5萬人/月,低於我們估計的穩定失業率所需的平衡水平。在最新的分析中,我們利用州級、行業級和公司級數據探討了可能影響招聘的幾大阻力因素。
驅動因素一:移民增長放緩
我們估計,移民對每月勞動力增長的貢獻已從年初的9萬人降至8月的4萬人。同時,依賴移民工人的行業就業增長自年初以來減少了3萬人。這表明近期就業增長放緩部分源於勞動力供給增長的減速,而這一原因相對不那麼令人擔憂。
驅動因素二:政府招聘與資金縮減
政府招聘的收縮今年累計使就業增長減少約3萬人。此外,聯邦合同支出也大幅回落。
驅動因素三:人工智能技術的應用
目前幾乎沒有實證表明,AI應用的增加或其潛在前景對整體勞動力市場產生了明顯壓力。但在一些據報AI正在替代人力的行業,就業增長在過去幾年持續下降,目前較疫情前趨勢低約1萬人。
驅動因素四:關稅相關成本與不確定性
部分公司在美聯儲調查中表示,為應對關稅成本,正將減少招聘作為多項節約策略之一。但關稅上升對招聘的直接影響似乎有限:受負面影響最大的30個商品生產行業今年僅略微減少了就業增長。關稅不確定性的影響可能更為廣泛,我們發現自去年以來,關稅不確定性的上升與受影響行業的就業增長放緩相關。
驅動因素五:宏觀經濟風險與不確定性
今年春季,共識GDP增長預期下調,經濟衰退概率上升。儘管此後前景有所改善,但這些擔憂可能使各行業企業在招聘時更為謹慎。
綜合來看,我們的分析表明,移民放緩、政府招聘和聯邦合同資金減少以及不確定性上升共同導致近期就業增長放緩約10萬人。儘管有證據顯示AI應用和關稅相關成本在少數行業產生了局部影響,但目前這些影響規模相對較小。
澳新銀行:10月降息落地後,明年初美聯儲或出現額外降息
自美聯儲恢復降息以來,美債市場出現反彈,市場隱含的通脹預期有所下降。這兩項變化表明,市場對美聯儲決策框架的信心在增強,儘管當前美國政府停擺為決策帶來了額外複雜性。我們的判斷是,就業增長等經濟基本趨勢變化較慢,而私人部門的經濟數據可在短期內讓美聯儲做補充分析。當前經濟活動有繼續放緩的跡象,在調查中“認為就業機會充足”的消費者比例降至2017年2月以來(疫情期間除外)的最低水平。這些勞動力市場數據足以為FOMC本次會議的決策提供依據,此外,會議時美聯儲也將掌握9月CPI數據。
鑑於我們認為關稅對通脹的影響只是暫時性的,同時考慮到勞動力市場招聘放緩、通脹預期穩定或略有下降,我們維持“美聯儲應逐步放鬆貨幣政策”的判斷。結束量化緊縮與恢復降息節奏相一致,也反映出貨幣市場條件已顯著收緊。我們預計,美聯儲將在本次會議上降息25個基點,同時預計會議也將公佈結束量化緊縮的時間安排。在保持寬鬆傾向的同時,預計鮑威爾將強調“逐次會議決策”的謹慎態度,以在就業放緩風險與高企的通脹及通脹不確定性之間取得平衡。美聯儲可能在12月再次降息25個基點,並在明年初額外降息50個基點。
PhaedrosPantelides:避險邏輯的裂痕,美元與黃金的走勢為何不同步?
我們必須假設市場已完全定價美聯儲的兩次降息預期。因此,新的驅動因素——油價上漲及與俄羅斯石油主要買家(印度)間貿易摩擦的升級——正在推動市場情緒轉向避險模式。
理論上,資金應流向避險資產,這意味著美元有望延續其上漲勢頭。然而值得關注的是,美元對另一主要避險貨幣瑞郎的升值動能已顯疲弱。事實上,對俄製裁的執行面臨顯著困難,在達成政治解決方案之前,俄羅斯經濟仍可在較長時間內維持基本運轉。若要實質性改變烏克蘭戰場態勢,除制裁外,可能還需其他因素的介入。
與此同時,國際現貨黃金作為傳統避險資產,正因地緣政治緊張局勢而重獲市場關注。然而當前不宜過度樂觀,從歷史走勢看,金價若要確立新一輪上漲趨勢並突破前高,仍需更多基本面支撐。儘管如此,國際現貨黃金在資產配置中的避險價值依然穩固。
考慮到特朗普一貫的反戰立場,爆發美國直接軍事介入的地面戰爭可能性極低——其政府更傾向於尋求外交妥協。目前,局勢的主動權已轉移至普京一方。在此背景下,市場出現的避險情緒屬於合理反應。
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